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Presupuesto 2016: lo anunciado y lo omitido; por Anabella Abadi, Bárbara Lira y Daniel Raguá

Por Anabella Abadi y Daniel Raguá | 20 de octubre, 2015

Presupuesto 2016 lo anunciado y lo omitido; por Anabella Abadi, Bárbara Lira y Daniel Raguá 640

El martes 20 de octubre de 2015, el ministro del Poder Popular para la Economía, Finanzas y Banca Pública y vicepresidente del área económica, Rodolfo Marco Torres, presentó el Proyecto de Ley de Presupuesto para el Ejercicio Fiscal 2016. Al momento de la presentación, los archivos del Proyecto no se habían cargado en la página web de la Oficina Nacional de Presupuesto.

1. ¿Cuánto prevé gastar el Gobierno Central en 2016? El nuevo presupuesto prevé gastos por BsF 1.548.574 millones, un valor que representa un incremento de 108,8% respecto al monto del presupuesto de 2015 (BsF 741.708 millones), pero 4,9% inferior que la suma del gasto efectivo de 2015 (es decir: la suma de lo presupuestado más de 395 créditos adicionales que se aprobaron y se publicaron en Gaceta Oficial hasta el 6 de octubre de 2015: BsF 886.982 millones).

Para tener idea de la magnitud del gasto presupuestado para 2016, el monto representa 49,3% de la liquidez monetaria al 9 de octubre de 2015 de BsF 3,1 billones.Al anunciarse el presupuesto de 2015 a mediados de octubre de 2014, el gasto presupuestario representaba 46% de la liquidez monetaria.

Vale decir, Marco Torres aclaró que 77,5% de los recursos del presupuesto serán por concepto de recaudación fiscal. Si bien el presidente Maduro recientemente habló de posibles reformas fiscales para aumentar los ingresos tributarios, el ministro no hizo referencia alguna a este tema. El gasto ejecutado suele ser mayor al presupuestado (ver Tabla 1) y 2016 probablemente no será la excepción.

Tabla 1

2. ¿En cuánto estima el Gobierno Central la inflación de 2016?La inflación ha sido una variable en general subestimada dentro de las premisas macroeconómicas de los presupuestos de la nación. No obstante, Marco Torres no hizo pública la inflación que se consideró para estimar el presupuesto de 2016, lo que corrobora la política de opacidad de las estadísticas oficiales.

Según estimados del FMI, la inflación venezolana cerrará el 2015 en 159,1% (la inflación de cierre de año más alta de la historia de Venezuela) y se traducirá en la brecha entre la inflación estimada y la real más alta desde 2007. Esto se mantiene incluso al considerar como cierta la inflación estimada de 80% precisada por el presidente Maduro. (ver Gráfico 1)

Vale decir, el FMI estima una inflación de 204,1% para 2016.

Gráfico 1

3. ¿En cuánto estima el Gobierno Central el barril petrolero para 2016? El precio del petróleo venezolano en el presupuesto es de 40 US$/barril para 2016, una cifra que parece relativamente coherente con los actuales estimados internacionales. Al menos desde 2003, esto es algo excepcional.

Sin embargo, el estimado del presupuesto es bastante inferior a los 70 US$/barril que el Gobierno Central ha estado promoviendo como piso para el crudo. De hecho, como parte de la estrategia para alcanzar la estabilización de precios, el ministro Eulogio del Pino llegó a Viena para sostener una reunión con los países OPEP y otros importantes productores.

Entre 2003 y 2014, el precio promedio anual del crudo venezolano se mantuvo por encima del precio previsto en el respectivo presupuesto, incluso en 2009, cuando se ajustó el barril a la baja luego de recortar el presupuesto (ver Gráfico 2). El precio del petróleo suele ser subestimado, lo que permite a su vez subestimar los ingresos ordinarios. De esta manera, el Gobierno Nacional cuenta con una mayor capacidad para manejar discrecionalmente los ingresos petroleros extraordinarios y exorbitantes.

Gráfico 2

Sin embargo, con la caída del barril venezolano desde el segundo semestre de 2014, el Gobierno Central ha tenido menores recursos extraordinarios para gastar de manera discrecional y a partir de diciembre de 2014 el precio promedio mensual del crudo se ha mantenido por debajo del precio presupuestado para 2015 de 60 US$/barril (ver Gráfico 3). Esto ha hecho que, por una parte, disminuya la discrecionalidad con la que legalmente se pueden manejar los recursos de la renta petrolera, pues los precios se han mantenido por debajo de las barreras de precios extraordinarios y exorbitantes. Pero, por otra parte, ha disminuido sustancialmente las divisas disponibles, lo que se ha traducido en menores liquidaciones, repriorización de las asignaciones hacia el sector público y una creciente posibilidad de default de la deuda externa.

Gráfico 3

4. ¿En cuánto estima el Gobierno Central el (de)crecimiento del PIB en 2016? Durante su derecho de palabra ante la Asamblea Nacional, Marco Torres no aclaró si el Gobierno Central espera que el PIB crezca o se contraiga en 2016.

Entre 2007 y 2013, en solo 2 oportunidades el crecimiento efectivo de la economía se acercó al estimado: 2008  y 2012. Si bien no se conocen cifras del PIB del último trimestre de 2014 y de los primeros tres trimestres de 2015, a la fecha FMI espera que la economía venezolana se contraiga -10% en 2015 y -6% en 2016.

Gráfico 4

5. ¿Cuál será el tipo de cambio en 2016? Marco Torres no aclaró si habrán o no ajustes cambiarios en 2016, por lo que a la fecha se mantienen los 3 tipos de cambio oficiales: el Cencoex de 6,3 BsF/US$, el Sicad Unificado que actualmente cotiza en 13,5 BsF/US$ y el Simadi que se acerca -pero nunca alcanza- a 200 BsF/US$.

Vale decir que desde 2010 el Gobierno Central ha ajustado el tipo de cambio Cencoex en 3 ocasiones, pero ninguna de las Leyes de Presupuesto han incluído los respectivos ajustes.

6. ¿El Gobierno Central honrará sus compromisos de deuda? La Ley Especial de Endeudamiento Anual para el Ejercicio Económico Financiero 2016 asciende a un BsF 195.213 millones, dinero que será destinado a proyectos (BsF 36.509 millones), refinanciamiento (BsF 87.940 millones) y servicio de la deuda (BsF 70.764 millones).

Mientras los mercados internacionales asignan una probabilidad de default de 60% a Venezuela para 2016, Marco Torres precisó de manera enfática que el país continuará honrando sus compromisos, demostrando así solidez económica.

7. Comentario de Cierre. Marco Torres precisó nuevamente que el Gobierno Central garantiza honrar sus compromisos de deuda interna y externa, sostener las misiones y proteger el empleo. Sin embargo, en un contexto de menores recursos petroleros, importante nómina pública, desorden e ineficiencia fiscal (es decir: que el gasto público no se apega al presupuesto y no genera los resultados esperados), acelerada inflación y marcado desabastecimiento, esas promesas serán difíciles de cumplir si no se trabaja en conjunto con los distintos sectores del país. Lamentablemente, a la fecha el Gobierno Central no ha mostrado voluntad de tomar medidas que ataquen las causas de los desequilibrios.

Anabella Abadi y Daniel Raguá 

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